华宝ESG责任投资混合季报解读：份额赎回超200万份，净值增长率下滑1.69%

华宝ESG责任投资混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、净值增长率下滑等情况。报告期内，华宝ESG责任投资混合A类份额赎回超220万份，C类份额赎回近7万份；A类基金份额净值增长率为 -1.69%，C类为 -1.80%，均低于同期业绩比较基准收益率1.14%。

主要财务指标：两类份额均现亏损

本期已实现收益为负

报告期内，华宝ESG责任投资混合A类本期已实现收益为 -1,489,559.83元，C类为 -156,964.17元，两类份额均处于亏损状态。

主要财务指标华宝ESG责任投资混合A华宝ESG责任投资混合C本期已实现收益（元）-1,489,559.83-156,964.17

本期利润亏损

A类本期利润为 -1,095,023.95元，C类为 -113,596.51元，同样呈现亏损。这表明在2025年4月1日至6月30日期间，基金运营成果不佳。

本期利润（元）-1,095,023.95-113,596.51

加权平均基金份额本期利润为负

A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0166元，C类为 -0.0168元，反映出投资者在此期间平均每份基金份额的获利情况为负。

加权平均基金份额本期利润（元）-0.0166-0.0168

基金净值表现：跑输业绩比较基准

近三月净值增长率为负且跑输基准

过去三个月，华宝ESG责任投资混合A类净值增长率为 -1.69%，C类为 -1.80%，而同期业绩比较基准收益率为1.14%。A类与基准收益率差值为 -2.83%，C类为 -2.94%，显示出基金在短期表现落后于业绩比较基准。

阶段华宝ESG责任投资混合A净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③华宝ESG责任投资混合C净值增长率①①－③过去三个月-1.69%1.14%-2.83%-1.80%-2.94%

不同阶段表现各异但长期跑输

从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今等不同阶段数据来看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负，但自基金合同生效起至今，A类差值为 -14.97%，C类为 -15.52%，长期表现落后明显。

过去六个月1.93%2.76%-0.83%1.73%-1.03%过去一年13.94%14.00%-0.06%13.48%-0.52%自基金合同生效起至今-7.45%7.52%-14.97%-8.04%-15.52%

投资策略与运作：行业与个股调整频繁

关注行业格局与内在价值变化

二季度市场波动大，基金更关注持仓公司内在价值。如电梯传媒行业，因竞争对手退出、行业整合及互联网广告曝光增加，商业价值和护城河有望再次证明；面板行业从资本消耗型转为回收型，行业集中度提高，现金流充沛；钾肥行业资源具类垄断特征，部分公司股东层面有变化。

持仓调整基于多种因素

增加电解铝等持仓，因产能上限使竞争格局清晰，且电解铝是产业链利润分配中心；部分优质公司因价格合理重回组合并创造收益。同时，清理部分持仓，如资本开支效率不高、行业竞争无序、短期涨幅过大以及从自由现金流角度清理地产等行业持仓，并调整涨幅较大的互联网龙头持仓比重。

基金业绩表现：两类份额净值增长率均低于基准

A类与C类份额净值增长率为负

本报告期基金份额A类净值增长率为 -1.69%，C类净值增长率为 -1.80%，而同期业绩比较基准收益率为1.14%，两类份额净值增长均未达业绩比较基准，显示出基金在二季度业绩表现不佳。

基金资产组合：权益投资占比近九成

权益投资占主导

报告期末，基金总资产为66,113,631.77元，其中权益投资（股票）金额为58,563,960.10元，占基金总资产的比例为88.58%，表明基金资产主要配置于股票市场。

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资（股票）58,563,960.1088.58银行存款和结算备付金合计7,492,903.8711.33其他资产56,767.800.09合计66,113,631.77100.00

港股投资占一定比例

通过港股通交易机制投资的港股公允价值为15,372,444.77元，占基金资产净值的比例为23.31%，显示出基金对港股市场的布局。

股票投资组合：行业分布较集中

境内行业分布

境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为35,672,590.33元，占基金资产净值比例为54.10%；租赁和商务服务业占9.51%；交通运输、仓储和邮政业占1.89%。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）C制造业35,672,590.3354.10L租赁和商务服务业6,270,700.009.51G交通运输、仓储和邮政业1,248,225.001.89

港股通行业分布

港股通投资股票投资组合中，非必须消费品占比最高，公允价值为9,214,050.98元，占基金资产净值比例为13.97%；通讯占5.15%；公用事业占2.66%；工业占1.53%。

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）非必须消费品9,214,050.9813.97通讯3,394,460.295.15公用事业1,753,492.902.66工业1,010,440.601.53

股票投资明细：前十股票占比较高

前十股票情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，分众传媒占比9.51%，盐湖股份占9.33%，宁德时代占9.26%等。前十股票合计占基金资产净值比例较高，显示出基金对这些股票的集中配置。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1002027分众传媒6,270,700.009.512000792盐湖股份6,152,216.009.333300750宁德时代6,108,768.409.264000725京东方A6,041,658.009.165000807云铝股份4,119,644.006.25603998波司登3,876,006.375.88702015理想汽车-W3,405,494.895.16800700腾讯控股3,394,460.295.159300274阳光电源2,222,856.003.3710600519贵州茅台1,973,328.002.99

开放式基金份额变动：两类份额均被赎回

赎回份额较多

报告期内，华宝ESG责任投资混合A类报告期期初基金份额总额为66,714,474.72份，期末为64,553,521.09份，赎回份额达2,203,509.18份；C类期初为6,807,094.09份，期末为6,749,535.05份，赎回份额为72,484.29份。

项目华宝ESG责任投资混合A华宝ESG责任投资混合C报告期期初基金份额总额（份）66,714,474.726,807,094.09报告期期末基金份额总额（份）64,553,521.096,749,535.05报告期期间基金总赎回份额（份）2,203,509.1872,484.29

投资者需关注华宝ESG责任投资混合基金在业绩表现、份额变动及资产配置等方面的变化，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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